Responsibility and Sustainability Per un’attività di gestione responsabile.

L’integrazione dei fattori di rischio ambientali, sociali e di governance (ESG) consente alla SGR di influenzare positivamente la gestione dei portafogli di investimento e dare, allo stesso tempo, una risposta concreta ai bisogni sociali e ambientali espressi dalla società civile. Per questo, BancoPosta Fondi ha adottato una Politica di Investimento Responsabile (a cui si rimanda per maggiori approfondimenti) che formalizza l’impegno ad integrare le variabili ambientali, sociali e di governance («ESG») all’interno dei tradizionali processi di investimento, tenendo sempre conto delle relative specificità. In particolare, la Politica di Investimento Responsabile prevede che i rischi di sostenibilità siano gestiti attraverso strategie di esclusione, di valutazione ESG delle operazioni d’investimento e di monitoraggio periodico del profilo ESG dei portafogli. La SGR si impegna anche a trasmettere la Politica ai gestori terzi a cui delega la gestione dei propri portafogli e ad effettuare un monitoraggio periodico sul rispetto degli stessi.
Particolare attenzione è posta verso taluni rischi di natura ESG, per cui la SGR ha previsto delle procedure dedicate volte al monitoraggio di emittenti in settori ritenuti maggiormente esposti a rischi di natura sociale e ambientale: tale impegno e le relative politiche sono formalizzati all’interno della «Linea Guida per l’investimento in settori sensibili» (a cui si rimanda per maggiori approfondimenti), nelle quali sono dettagliati i criteri di valutazione, i parametri e le soglie di rischio e le conseguenti azioni da porre in essere per emittenti coinvolti:

• nel settore dei combustibili fossili,
• nel settore del carbone,
• in attività di test sugli animali oppure
• in violazioni dei diritti umani.

Con riferimento agli emittenti «rilevanti» Governativi, Agency, Local Authorities e Corporate presenti nelle gestioni dirette, BancoPosta Fondi SGR adotta un processo di integrazione dell’analisi dei dati fondamentali con score ESG basati sui dati, qualora disponibili, provenienti da un info-provider specializzato. In tal modo, il profilo di rischio dello specifico emittente sarà valutato in modo complessivo, tenendo conto di caratteristiche fondamentali / finanziarie e di sostenibilità.

Lo Score ESG prende in considerazione i seguenti criteri:

Ambiente	Strategia ambientale Inquinamento accidentale Prodotti green Biodiversità Test sugli Animali Acqua Energia Emissioni Atmosferiche Rifiuti Inquinamento locale Trasporti Uso e smaltimento dei prodotti Sicurezza di prodotto Standard ambientali nella catena di fornitura
Sociale	Dialogo con gli stakeholder Partecipazione dei dipendenti Riorganizzazioni Sviluppo del personale Remunerazioni Salute e Sicurezza Orario di lavoro Sicurezza di prodotto Informazioni ai clienti Gestione dei clienti Gestione dei fornitori Standard sociali nella catena di fornitura Sviluppo sociale ed economico Impatto sociale dei prodotti Filantropia Diritti umani fondamentali Diritti dei lavoratori fondamentali Pratiche discriminatorie Lavoro minorile e forzato
Governance	Corruzione Pratiche anti-competitive Attività di lobbying Consiglio di amministrazione Controlli Interni Azionisti Remunerazioni dei dirigenti

In considerazione delle proprie dimensioni, della tipologia di prodotti offerti, della natura e della ampiezza delle attività svolte, BancoPosta Fondi SGR considera gli eventuali effetti negativi che potrebbero essere generati dalle proprie decisioni d’investimento attraverso la valutazione di rating ESG ricevuti da un info-provider specializzato. Tali rating vengono elaborati analizzando, tra l’altro, dati e informazioni relativi ai principali effetti negativi generati dagli emittenti su aspetti ambientali e sociali. In particolare, gli effetti negativi vengono valutati e ordinati per priorità secondo una specifica metodologia. In primo luogo, il valore del rating ESG consente di valutare il livello di solidità della gestione dei rischi ESG da parte degli emittenti, rappresentando pertanto un’utile indicazione di eventuali criticità nei sistemi di gestione dei rischi ESG. Unitamente a ciò, lo score utilizzato dalla SGR tiene in considerazione l’eventuale coinvolgimento degli emittenti in controversie gravi, intese come controversie ricorrenti, severe e a cui l’emittente non è in grado di far fronte. Infine, la SGR ha adottato procedure per il monitoraggio di situazioni di rischio ambientale, sociale e di governance dettate dal coinvolgimento degli emittenti in attività contrastanti con lo sviluppo sostenibile, quali il testing sugli animali, attività nel settore dei combustibili fossili, del carbone e degli armamenti.
La tipologia di rating ESG utilizzato dalla SGR si caratterizza per una metodologia di valutazione basata anche su norme e convenzioni emanate da organismi internazionali in materia di diritti umani, diritti dei lavoratori e tutela ambientale, quali l’ONU, l’OCSE e l’Organizzazione Internazionale del Lavoro e per una misurazione degli effetti negativi basata su una selezione di indicatori significativi delle performance ambientali, sociali e di governance degli emittenti in portafoglio.
Nell’ambito della valutazione dei rating ESG, la SGR pone attenzione all’impatto delle proprie decisioni di investimento in relazione al cambiamento climatico. A tal fine, la SGR opera un periodico monitoraggio della carbon footprint dei portafogli di investimento al fine di analizzarne l’evoluzione in termini di impatto sul clima.
Come previsto dalle policy adottate, laddove possibile, la SGR utilizza come strumenti principali per la gestione e la mitigazione degli effetti negativi dei propri investimenti l’esercizio del diritto di voto e l’engagement diretto e indiretto con gli emittenti, in linea con i Principi Italiani di Stewardship per l'esercizio dei diritti amministrativi e di voto nelle società quotate.
In particolare, la “Linea Guida per l’investimento in settori sensibili” prevede che eventuali situazioni di potenziale effetto negativo sulla sostenibilità, generalmente riconducibili a situazioni di rischio legate all’esposizione degli emittenti rispetto al settore dei combustibili fossili, del  carbone o coinvolti in attività di testing sugli animali o in violazioni dei diritti umani,  siano gestite dalla SGR con misure di mitigazione consistenti nell’attivazione di attività di engagement ove possibile e, in ultima istanza, nella dismissione progressiva dei titoli relativi agli emittenti interessati.

L’attuale offerta di prodotti finanziari di BancoPosta Fondi SGR include il fondo “Poste Investo Sostenibile”, prodotto che promuove caratteristiche ambientali e sociali ai sensi dell’Articolo 8 del Regolamento (UE) 2019/2088 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 27 novembre 2019. Il fondo si qualifica come tale in quanto promuove la transizione a modelli economici compatibili con lo sviluppo sostenibile e caratterizzati da un’adeguata gestione dei rischi di natura ambientale, sociale e di governance. Coerentemente con tali caratteristiche, il fondo prevede l’esclusione, dal proprio universo investibile, di società operanti in settori critici rispetto alla transizione verso la sostenibilità, come i settori del carbone e del tabacco, e la selezione «best-in-class» di società che si distinguono positivamente per la gestione dei rischi ESG nel settore di appartenenza.
La gestione del fondo è attiva con riferimento ad un benchmark composto interamente da indici ESG, ed in particolare da: 30% MSCI World ESG Leaders, 20% Bloomberg Barclays MSCI US Aggregate Sustainability, 50% Bloomberg Barclays MSCI Euro Aggregate Sustainability. La connotazione di tali indici è coerente con la promozione delle caratteristiche ambientali e sociali specifiche del prodotto in quanto gli indici stessi applicano strategie di esclusione per gli emittenti coinvolti in settori controversi come quello del tabacco e strategie di selezione “best in class”, previlegiando emittenti con performance positive dal punto di vista ESG.
In ambito gestionale, i benchmark costituiscono l’universo d’investimento all’interno del quale il team di gestione seleziona le migliori opportunità da inserire nel portafoglio, con la previsione di poter effettuare scelte fuori benchmark, a cui il gestore applica l’approccio precedentemente dettagliato. In riferimento alla metodologia di applicazione delle caratteristiche ESG da parte degli indici si rimanda al sito dell'amministratore di ciascun indice.
Il gestore delegato adotta una metodologia di rating degli emittenti proprietaria: tale metodologia consta dell’attribuzione di un punteggio formulato in termini quantitativi che classifica l’emittente su una scala alfabetica di n. 7 livelli che va da “A” (punteggio più alto) a “G” (punteggio più basso). A questo si aggiungono mirate regole di esclusione degli emittenti, quali quelli che violano le convenzioni internazionali, le norme riconosciute dalla comunità internazionale o la legislazione nazionale. I rating ESG, opportunamente applicati a ciascun settore industriale, mirano a valutare gli emittenti tenendo conto delle dinamiche specifiche a ciascun settore di appartenenza. Un punteggio inferiore a D comporta l’esclusione dei titoli dalle scelte di investimento del Fondo.
Il rating prende in considerazione i seguenti criteri generici applicati a tutte le aziende analizzate:

• ambientali: Consumo energetico ed emissione dei gas a effetto serra, Acqua, Biodiversità, inquinamento e rifiuti
• sociali: Condizioni di lavoro e non-discriminazione, Salute e sicurezza, Relazioni sociali, Relazioni clienti/fornitori, Responsabilità di prodotto, Comunità locali e diritti umani
• governance: Indipendenza del consiglio di amministrazione, Audit e controllo, Retribuzioni, Diritti degli azionisti, Etica, Strategia ESG, Pratiche fiscali

 
L’esclusione di emittenti nel settore del carbone, del tabacco e/o che violino le convenzioni internazionali, le norme riconosciute dalla comunità internazionale o la legislazione nazionale, implica che il portafoglio del fondo rispetti nel suo complesso i requisiti compatibili con la promozione della transizione a modelli economici compatibili con lo sviluppo sostenibile e caratterizzati da un’adeguata gestione dei rischi ESG.
La metodologia di selezione degli emittenti del fondo è volta a soddisfare le caratteristiche di sostenibilità promosse dal prodotto.